本年以来，印度股市不休走高，近期市值冲破4万亿好意思元。一方面，油价下行有益于印度缓解通胀压力威尼斯人三公，央行住手加息流动性有所改善，另一方面经济增长超预期绝顶是制造业投资。同期，全球投资者对2024年的印度大选走动保执密切暄和。本文主要从近期印度股市的举座风险收益特征、行业作风特征、背后驱能源伸开考虑。
2020年后，印度Sensex30指数（好意思元计价）累计飞腾49%，在全球主要股指当中仅次于纳斯达克指数。2020年印度股市在几波疫情的冲击下举座跑输全球商场。2021年跟着泰西经济冉冉复苏，表里需撑执下印度股市显着反弹。而2022年，全球在滞胀压力下，列国央行推行紧缩的货币策略压制股市估值，印度股市则全年高位动荡。2023年，跟着好意思元流动性的改善换取印度央行上半年住手加息，印度股市动荡朝上。
从驱能源来看，印度本年股市走强背后主淌若盈利增长和估值共同驱动。由于印度上市公司的事迹更多来自于内需（72.4%营收比例来自于印度国内），而本年印度原土经济增速在私东谈主糜掷和投资撑执下进一步回升，印度Sensex30指数动态EPS飞腾了17%，为印度股市飞腾的主要孝顺。估值方面，比拟于好意思债利率，股市估值与印度国债收益率的负筹谋性更强，而况评释力度更高。本年跟着能源价钱冉冉回落，Q2起印度央行秘书住手加息于今，印度国内流动性压力边缘缓解，估值驱动回暖。放肆20231217，印度Sensex30指数动态PE估值上升至历史91%分位数，而宏不雅层面的巴菲特估值宗旨（股市估值%GDP）为107%，处于历史94%分位数。
从资金流向来看，本年外资再行增多关于印度股市的暄和，内资机构资金流入畛域处于历史平均水平，散户资金流入量不如前两年。印度国度证券走动所（NSE）数据露出，外资占印度总通顺市值的比重自2006年起领略在40%的核心近邻。2021年到2022年外资举座净流出，跟着2023年印度经济增长展现韧性，换取2024年5月印度将迎来5年一次的总理大选，近期场所选举活动正在密集进行，全球投资者对莫迪政府改进络续的预期有所升温。2023年以来，外资再行流入印度股市。内资机构方面，昔日几年内资机构投资者对印度股市执续处于净买入的状态，本年内资流入股市畛域处于历史平均水平。散户本年先流出后流入，当今处于小幅净流入状态。另外本年Q2后散户数目不休上升，当今接近2022年1月份的高点。
作风上看，印度本年小盘价值相对大盘成长显着跑赢。从行业永别来看，小市值勾通在工业、材料板块，这意味着小市值对印度经济环境较为明锐。绝顶是本年伴跟着印度政府增多成本开支，制造业景气度不休上行，与全球低迷的制造业酿成对比。行业上，房地产、成本货品、环球部门行业判辨相似相对靠前。历史上小市值因子一直是印度最强的因子。自2014年来，小市值(407.62%)>价值(222.18%)>印度指数(193.25%)>盈利质地(191.22%)>低波动(187.97%)>成长(163.21%)>高股息(153.18%)。小市值和价值作风领涨印度股市，从收益率和回撤角度看，小市值因子兼具高风险、高薪金和高性价比特征。
夏威夷毛伊岛大火遇难人数或进一步上升，灾民深感无助
正文：近期印度股市不休立异高背后有何特征？
本年以来，印度股市不休走高，近期市值冲破4万亿好意思元。一方面，油价下行有益于印度缓解通胀压力，央行住手加息流动性有所改善，另一方面经济增长超预期绝顶是制造业投资。同期，全球投资者对2024年的印度大选走动保执密切暄和。本文主要从近期印度股市的举座风险收益特征、行业作风特征、背后驱能源伸开考虑。
2020年后，印度Sensex30指数（好意思元计价）累计飞腾49%，在全球主要股指当中仅次于纳斯达克指数。2020年印度股市在几波疫情的冲击下举座跑输全球商场。2021年跟着泰西经济冉冉复苏，表里需撑执下印度股市显着反弹。而2022年，全球在滞胀压力下，列国央行推行紧缩的货币策略压制股市估值，印度股市则全年高位动荡。2023年，跟着好意思元流动性的改善换取印度央行上半年住手加息，印度股市动荡朝上。
皇冠体育hg86a
图：放肆20231215，2020年后印度股指的累计涨跌幅为49%
从驱能源来看，印度本年股市走强背后主淌若盈利增长和估值共同驱动。由于印度上市公司的事迹更多来自于内需（72.4%营收比例来自于印度国内），而本年印度原土经济增速在私东谈主糜掷和投资撑执下进一步回升，印度Sensex30指数动态EPS飞腾了17%，为印度股市飞腾的主要孝顺。估值方面，比拟于好意思债利率，股市估值与印度国债收益率的负筹谋性更强，而况评释力度更高。本年跟着能源价钱冉冉回落，Q2起印度央行秘书住手加息于今，印度国内流动性压力边缘缓解，估值驱动回暖。放肆20231217，印度Sensex30指数动态PE估值上升至历史91%分位数，而宏不雅层面的巴菲特估值宗旨（股市估值%GDP）为107%，处于历史94%分位数。
图：2020年后，印度股指的飞腾大皆以eps所驱动，估值小幅扩展，本年主要以估值上行所驱动
图：印度股市公司收入有72.4%来自于印度原土
图：自本年2月以来，印度央行驱动住手加息，保管基准回购利率在6.5%
图：比拟于好意思债利率，印度股市动态估值与印度国债利率筹谋性更高
图：放肆202309，印度股市的巴菲特宗旨为107%
图：动态PE估值当今破正一倍次序差
从资金流向来看，本年外资再行增多关于印度股市的暄和，内资机构资金流入畛域处于历史平均水平，散户资金流入量不如前两年。印度国度证券走动所（NSE）数据露出，外资占印度总通顺市值的比重自2006年起领略在40%的核心近邻。2021年到2022年外资举座净流出，跟着2023年印度经济增长展现韧性，换取2024年5月印度将迎来5年一次的总理大选，近期场所选举活动正在密集进行，全球投资者对莫迪政府改进络续的预期有所升温。2023年以来，外资再行流入印度股市。内资机构方面，昔日几年内资机构投资者对印度股市执续处于净买入的状态，本年内资流入股市畛域处于历史平均水平。散户本年先流出后流入，当今处于小幅净流入状态。另外本年Q2后散户数目不休上升，当今接近2022年1月份的高点。
皇冠信用盘开户图：外成本年再行流入印度股市
注：2023FY指202204-202303
作为体育博彩行业的佼佼者，皇冠体育一直以来都在不断提升自己的博彩游戏质量和服务水平。其丰富多样的博彩游戏类型和高品质的服务，吸引着越来越多的博彩爱好者。此外，皇冠体育还积极与体育明星合作，推出了一系列独具特色的营销活动，让博彩行业更加多彩。图：本年内资（DII）流入印度股市节律处于历史平均水平
图：印度散户本年先流出后流入，当今小幅净流入
未来图：散户数目从本年2季度以来不休上升
作风上看，印度本年小盘价值相对大盘成长显着跑赢。从行业永别来看，小市值勾通在工业、材料和金融板块，这意味着小市值因子对印度经济环境较为明锐。绝顶是本年伴跟着印度政府增多成本开支，制造业景气度不休上行，与全球低迷的制造业酿成对比。行业上，房地产、成本货品、环球部门行业相似判辨相对靠前。历史来看，小市值因子一直是印度最强的因子。自2014年驱动，印度指数累计涨幅193%。涨幅判辨上，小市值(407.62%)>价值(222.18%)>印度指数(193.25%)>盈利质地(191.22%)>低波动(187.97%)>成长(163.21%)>高股息(153.18%)。价值和小市值作风领涨印度股市。收益风险性价比喻面，印度小市值因子兼具高风险、高薪金和高性价比特征。将六大印度作风因子计较年度的薪金和年内最大回撤，发现小市值具备高风险和高薪金的特征，年度薪金均值和最大回撤的十足水平高局榜首。
图：房地产、成本货品、环球部门（公用行状）行业判辨相对靠前，通讯、银行、油气板块相对跑输
图：本年印度小盘价值相对大盘成长有显着上风
图：印度小市值因子主要永别在工业、材料上
皇冠客服飞机：@seo3687图：印度经济主要由私东谈主糜掷和国内投资为主，近期出口孝顺有所增多
图：印度制造业PMI本年在主要经济体里判辨较为亮眼
图：遥远来看，印度小市值和价值作风领涨
图：印度小市值高风险高薪金
图：印度股市龙头股勾通在能源、银行、软件就业、成本品、平日糜掷等行业
图：印度股市龙头股估值低于商场举座水平
本文作家：申万宏源证券金倩婧（执业文凭编号：A0230513070004）、冯晓宇（执业文凭编号：A0230521080005）、林遵东（执业文凭编号：A0230122080008）、王胜（执业文凭编号：A0230511060001）威尼斯人三公，开端：申万宏源策略，原文标题：《【申万宏源策略】近期印度股市飞腾有何特征？——全球钞票竖立每周聚焦（20231211-20231217）》
风险教导及免责条目 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未商量到个别用户特地的投资标的、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何主张、不雅点或论断是否妥当其特定现象。据此投资，职守自诩。